茂硕电源2022年年度董事会经营评述

  电源是指给电气或电子设备提供所需电力的装置，也称电源供应器（Power Supply）。在绝大多数情况下，发电机、电池等发出的电能并不符合电气或电子设备等用电对象使用的要求，需进行再一次变换。电源的功能就是将市电或电池等一次电能变换成适用于各种用电对象的二次电能。因工作原理、电流转换形式以及适用设备的不同，电源也有不同的分类标准，其中重要的是根据工作原理的不同可将电源可分为线性电源和开关电源。线性电源是先将交流电经过变压器变压，再经过整流电路整流滤波得到未稳定的直流电压，经过电压反馈调整后输出高精度的直流电压。线性电源电路结构相对比较简单，可靠性高，但效率低、体积大、钢铁消耗量大、工作时候的温度高、调整范围小，目前已经逐步被开关电源替代。开关电源是利用现代电力电子技术，控制开关晶体管开通和关断的时间比率，维持稳定输出电压及电流的一种电源，因电源中起调整稳压控制功能的器件始终以开关方式工作而得名。

  开关电源（Switch Power Supply，SPS）具有体积小、重量轻、效率高、发热量低、稳定性很高等优点，目前是电源中的主流产品。开关电源按照下游用户的不同可分为 LED 驱动电源、消费电子类电源、医疗设施电源、工业设施电源等种类。消费电子类开关电源是指为各类消费电子科技类产品提供所需电力转换的装置，属于消费电子科技类产品必需配件，大范围的应用于移动终端、家庭娱乐等应用领域。LED 驱动电源是把电源供应转换为特定的电压电流以驱动 LED 发光的电力转换器。大功率LED 驱动电源，是指大多数都用在 LED 路灯、LED植物生长灯、工矿灯、防爆灯、隧道灯、球场灯、景观灯等户外中大功率LED 照明设备的驱动电源。

  世界电源市场的总规模一直增长。根据Markets and Research发布的多个方面数据显示，全球电源市场将从2018年的225亿美元增长到2023年的349.2亿美元，2018年-2023年的复合年增长率达到6.7%。随着电子技术的持续发展和设计的逐渐完备，开关电源在降低能耗等方面具有长远优势，并且符合电子科技类产品的安全、电磁兼容、环保等认证要求，从而迅速成为主流电源产品。据中国照明电器协会统计，2022年中国照明产业规模约6435亿，同比下降5.4%。其中，面临外需市场下滑、贸易壁垒条件恶化和外部竞争加剧等多重压力，2022年照明外贸出口总额627亿美元，同比下降 4.3%。全球资源紧缺及气候平均状态随时间的变化慢慢的受到关注，为实现双碳目标，世界各国政府采取愈发严格的法规政策来提高能源效率，减少碳排放。LED照明绿色低碳的照明创新技术和高效率、高可靠性的技术特点，会引领LED照明行业持续增长，LED电源是LED照明的核心关键器件，会持续保持增长的趋势。

  开关电源技术发展趋势主要有 3个维度：1)小功率电源方面大多数表现在：体积更小；兼容性更强、制程更简单、低噪声、高抗扰；大功率电源主要在变换器拓扑、建模与仿真、数字化控制及磁集成上做进一步突破。在性能上突出的需求是提高效率、节约能源、减少电能转换的损失，对节约世界资源及维护生态环境保护方面都具备极其重大的现实意义。在下一阶段，更高效的射频开关电源，也将是一个趋势。2)适应性的不断的提高；如长寿命、耐环境、小体积；在适应性上，模块化、高功率密度是一个重要方向。3）技术本身的不断的提高，如功率器件、铁磁材料、电容等性能提升。在自身技术上，新半导体材料的运用,如碳化硅、氮化镓的应用给整个产业带来了重大的改变。

  另外，在智能性电源上，也给电源提出了新的发展趋势。现阶段发起低碳环保经济，促使高频开关电源在各行各业得到了充沛的运用，尤其是在一些高科技运用范畴。

  消费类开关电源未来的发展除了上面提到的技术方向，从用户端或市场角度需求来看，消费类开关电源的长远存在与发展，对电源的要求会呈两个极端：1）是更加独特化，以差异自身产品的品质，2）标准功能化，以求产品的统一性。

  随着智能照明市场的兴起，LED照明应用领域也将对LED驱动提出更高的要求。未来，随着智慧城市的发展、制造业升级、LED照明应用市场渗透率的上升以及新应用领域的不断拓展，中大功率 LED驱动电源，特别是道路照明驱动电源和工业照明驱动电源的潜在市场需求的增速会相对较快。

  近年来，我国 LED照明应用市场包括道路照明、工业照明、商超照明、教育照明、景观照明等应用领域。除传统的照明应用领域之外，智慧灯杆、体育场馆照明、植物照明、UV LED等新兴应用领域也不断增多。其应用领域的不断拓宽，正日益带来新的市场需求量开始上涨点。

  随着照明技术的发展，智能照明市场慢慢的变成为新兴的增长领域，国内智能照明市场随智慧城市和5G网络建设的加快推进，智慧灯杆项目建设正处于加速实施阶段，随各项标准的实施，未来有望成为 LED照明及其配套产业的一个迅速增加点。

  在植物照明领域，全球市场渗漏率仍处于较低阶段。在全球能源短缺的忧虑再度升高的背景下，LED在植物生长领域的应用研究已经引起全世界的广泛关注。同时，城市新兴植物工厂的增长，加速了LED植物照明应用。目前LED植物照明处于稳定的发展阶段。

  据中国照明电器协会报告数据显示，2022年，景观照明市场受到能源紧张等多方面的影响，有某些特定的程度下降，2023年，国内经济处于迅速恢复发展过程中，但随着我们国家综合国力不断壮大，社会经济持续的发展，城镇化进程的不断深化和广大群众对美好生活的需求，城市景观照明的市场需求依旧大量存在。展望未来，景观照明依旧会在城市发展夜间经济中扮演重要的角色，这一行业仍将拥有非常良好的发展前景。

  随着奥运会、亚运会、大运会和世界杯等大型国际、国内重大体育赛事对场馆体育照明的不断的提高及满足超高清体育赛事转播的规定要求，体育照明将逐步向照明专业化、设备智能化、场景娱乐化方向发展，并且成为新的照明增长点。

  根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“制造业—计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4854-2017），公司所属行业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”大类之“C3990 其他电子设备制造”小类。

  公司是一家主要是做开关电源的研发、设计、制造和销售的企业,是国家级高新技术企业、全球先进的电源解决方案供应商与国内电源行业的标志性企业，也是深圳知名品牌、广东省著名商标、中国驰名商标企业。

  报告期内，公司继续围绕“专注电源、聚焦主业”的发展的策略，深耕消费电子类电源和LED电源两大主营业务，公司在该领域经过多年的全力发展，已成为全世界领先的电源解决方案供应商与国内电源行业的标志性企业。

  消费电子类电源是指为各类消费电子科技类产品提供所需电力转换的装置，属于消费电子科技类产品必需配件，大范围的应用于移动终端、家庭娱乐、安防 、机顶盒、打印机 、电机驱动、医美等应用领域。电源适配器是消费电子类电源板块最为强势的业务，以标准产品居多，主要为小功率产品，应用的下游领域主要包括：

  公司消费类开关电源方面主要的产品线：电源适配器、PD充电器、工业控制电源三个类别。

  网络通信、安防监控、显示投影、办公电子、音响、医疗、电机驱动等。报告期内，对于显示/投影领域主要需求75W~330W的大功率适配器，已完成功率段的产品立项，并有部分机型已完成试产/小批量产导入，2023年将持续加大本领域的研发投入进一步延伸规格，并做好大功率高密度化电源的技术平台搭建，并作为标准品平台产品辐射到更多的应用领域。

  电源适配器产品品类众多，下游应用领域广泛，市场空间广阔，公司在此业务领域深耕不辍，赢得了较为稳定的国际大客户群体，目前公司在此领域已成为行业领先企业之一。

  PD充电器产品有通用充电器、快充充电器、笔电充电器以及充电配件。主要为标准品产品，应用的下游领域为各种消费移动终端，面向一般消费者市场。公司已设立单独的PD事业部，目前PD产品线已独立运营，公司将以高水平的技术指标、独特的外观设计、及品质管控为优势，继续加大力度开拓市场，将这一产品线发展为公司新的业务增长点。工业控制电源产品有铁壳电源、开放式电源、以及可配置式电源。以定制化产品为主，主要为中大功率产品，应用的下游领域包括：各类程控设备、工业自动化领域，医疗设施、专用设备等；当前公司产品主要聚焦在3D打印、共享充电、电机驱动、激光投影等。工业控制电源市场容量巨大，公司将利用多年积累的特定客户作为先期的主攻方向进行深度开拓，目前已有合作的标杆客户，未来将持续深入挖掘并扩大市场占有份额。

  LED驱动电源是把电源供应转换为特定的电压电流以驱动LED发光的电力转换器。大功率LED驱动大多数都用在LED路灯、隧道灯、工矿灯、防爆灯、球场灯、植物生长灯、景观亮化灯具等户外大功率LED照明设备，其功能是将交流电转换成直流电，同时完成与大功率LED灯具电压与电流的匹配。

  公司LED电源板块以户外大功率驱动为主，产品应用领域涵盖道路照明驱动、工业照明驱动、景观亮化驱动、大功率体育场馆照明驱动、植物生长灯驱动、轨道交通及机场车站照明驱动等六大应用领域。

  （1）道路照明应用领域：具有核心优势的道路照明智能驱动X6X6EX6SX7U6U7等系列及隧道灯智能驱动X6L系列等多个系列新产品已成为行业领域内电源明星系列新产品。报告期内，公司推出满足新一代欧洲道路照明渠道的U7系列26W~200W，通过D4i技术标准测试，产品具有功率计量、检测、故障、交互等新一代智能控制技术方面的要求，为2023年欧洲市场的开拓打下了良好基础。此外，在道路照明领域，公司与国内及国际道路灯具头部企业及渠道商建立了全面合作关系。

  （2）工业照明领域：已形成由工矿灯系列、防爆灯系列组成的完整产品线/M/D/C四个系列新产品，满足多种工业照明市场需求，通过产品优化迭代，成本逐步降低，提升了市场竞争力。此外，工业照明开发G7系列，该系列同G6系列形成高低互补，逐步提升了公司在工业照明领域的竞争力。

  （3）景观照明领域：公司逐步优化了原有产品线E系列规格持续补全，该系列 75W~350W覆盖12V/24V/36/48V输出，规格已完整。报告期内，公司开发了V2系列，该系列满足北美 Class 2 驱动规定要求，功率60W/120W,已完成产品研究开发，产品量产中。

  （4）体育场馆照明领域：完成了S6系列新产品研发工作，开始批量供货及应用。该系列产品支持DALI-2或DMX512智能控制，功率范围覆盖 600-1800W。具有大功率、无频闪、智能化及满足UHDTV转播等特点，往智能化的方向不断升级。2023年，公司将会继续完善专业体育场馆照明驱动这一产品系列。

  （5）植物照明领域：已经推出了 P1/P1H系列、X6大功率系列、P6H系列植物灯专业照明驱动产品，主要产品覆盖105W~800W大功率范围。其中报告期内重点开发的植物照明驱动P6H系列采用非隔离技术及结合了解决关断余晖的专利技术和智能调光技术等，在 2022年实现了快速增长。目前公司已成为LED植物照明领域的重要企业，持续加强与全球知名品牌的合作。

  （6）轨道交通及机场车站照明领域：主要指城市机场、高铁、地铁等城市公共照明，公司继续深耕此专业领域相关驱动，报告期内，研发了符合DALI-2智能调光的X6E D系列，该系列涵盖功率75W~240W，产品已发布并量产；优化了X618~54W系列 DALI-2驱动，该系列已通过DALI-2测试且符合欧盟ERP标准。

  未来，公司将继续重点保持在大功率照明智能驱动上的优势，以市场需求为中心，坚持“创新技术，产品为王”的产品战略，持续迭代与完善产品线，将公司打造为全球行业标杆企业。助力国家新型基础设施建设和制造业升级，为全球照明市场发展助力。

  公司是国家高新技术企业，并通过了深圳市企业技术中心、广东省工程技术研究中心的认定，秉承“创新技术，产品为王”的经营战略，历经多年的发展和积累，建立了公司“以市场为导向、以客户为中心、以创新为原则”的研发理念，未来将持续专注于LED驱动电源以及消费类开关电源的设计研发和技术突破，不断实现产品的低耗高效、高可靠性、长寿命的卓越品质。

  公司有集团技术中心，专注研究新技术，新应用领域的电源产品。集团下属子公司有各自独立的研发部。公司目前以自主研发为主，合作研发为辅。公司产品自主研发采用集成产品开发（IPD）模式，所有产品都经过严谨的研发各阶段的严格验证，最终量产并推向市场，满足市场及客户的需求。针对客户需求，公司分为电源标准品系列的研发和客户定制电源产品的研发。此外，公司还与高校等产学研机构以及具备专业技术的市场化机构进行合作开发，充分利用相互的资源，开发出满足双方需求的方案或产品。

  物控部门根据销售订单与原材料库存情况，同时参考市场价格趋势、交货周期、供需平衡等相关因素确定采购需求。公司设立策略采购与执行采购模式，策略采购主要负责供应商的导入及材料议价，供方考评等；执行采购负责采购订单下达、交期跟催、入库与对账结算，以及与其他各部门沟通配合，处理好生产经营过程中发生的各种需求、突发问题等。公司与战略供应商建立起按预测和排程进行采购的业务模式，并结合市场及客户需求采用1+2订单及预测机制，导入长周期物料1+2交付策略，与供应商建立起信息共享平台以便供应商及时响应公司业务需求；针对部分采购周期较短的物料与核心供应商建立起JIT采购到货方式。

  在管理上，集团总部设立供应链管理中心，统一统筹整合各个子公司的供应链资源。下属子公司有各自的采购部，负责子公司物料的采购执行。秉承公司集团管理，授权经营的大方向，互不隶属，互不干扰，相互协作，资源共享。

  公司在以销定产的基础上，实行订单式生产为主、标准品备库式生产为辅、与标准品PCBA套料规划为补充的方式：订单式生产指公司根据客户订单，围绕客户需求，按照客户要求的性能、管理特性和产品规格、数量和交货期组织生产，以应对客户的差异化需求；标准品备库式生产是指公司对出货量大且是公司通用的标准品根据历来客户的需求及生产计划进行预生产，主要为快速响应交期及平衡产能；标准品PCBA套料规划是指公司针对部分标准品PCBA等电子备套料，按实际需求安排结构料进料及生产计划，减少库存积压及交付提速；

  在消费电子类电源领域，公司一直专注于围绕高端客户群建设相对应的高效直销体系。直销模式可以减少公司与用户沟通的中间环节，使公司及时、客观地了解市场动态，与订单式生产形成配套；同时直销模式也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务的开展。

  在LED电源领域，国内市场以直销为主、经销为辅的销售模式，直销以大客户为重点，积极跟进国内重大照明项目，加强同行业大客户的战略深度合作，继续完善经销管理和增加区域优质经销商；国际市场重点布局欧洲、北美、南美和印度等市场，积极参加国际行业展会，布局海外市场本地化服务能力，提高国际品牌影响力，海外市场重点服务国际品牌客户和区域优质品牌客户，自有品牌以继续增加各海外区域经销商的销售模式，提升国际出口比例和品牌影响力。

  公司深耕电源领域多年，积累的研发优势、创新模式优势保证了技术理论研究的前瞻性和产品性能的领先性，为公司快速进入新应用领域,响应市场需求,抓住市场机遇提供了强有力的技术保障。

  公司严格按照研发一代、预研一代和构思一代的产品规划方向，差异化竞争市场策略开展产品研制工作，目前公司已完成一系列的尖刀产品研发上市，同时完成了系列新产品规划和预研立项；公司进一步整合现有产品结构，标准化产品设计，提升自动化水平、柔性化产线，加大研发投入、完善产品线，保障市场需求快速响应。并且通过高校在产学研的合作、人才资源输送、科技项目交流等方面展开紧密合作，进一步深化公司在电源领域的技术储备和核心竞争优势。

  公司坚持聚焦大客户战略，继续加强产品、销售、交付“铁三角”团队战斗能力，提升销售额及毛利贡献，形成稳定优质的大客户群体；紧盯国内优质示范项目，积极发展国际品牌客户及优质代理商，以优质的产品和服务抢占市场份额。

  2022年度市场需求紧张，公司在成本梳理、工艺优化、产能提升、采购与供应链管理模式变革、SAP系统升级等方面进行了全面提速增效降本；大力提高供应链全流程的信息追踪，整合供应链资源、在保交付的前提下，努力优化供应链成本，通过不断完善的供应商选择及评价体系、全流程的信息化系统、灵活的管理模式，提升了市场竞争力，保证了原材料交付及品质，从而保障柔性的生产基本需求。

  为了进一步推进公司全球化的发展战略，公司已在越南设立海外工厂，提升了公司全球运营能力，更好地打造全球供应链体系。全球化的生产布局，将最大程度的降低各项成本、规避单个地区的系统性风险对公司业务的冲击，并保障了产品售后与维护的及时响应，同时亦可有效规避贸易关税壁垒而带来的交付风险，满足客户对于弹付的要求。

  公司推动质量方针执行和质量文化建设，推行“全员参与”的质量管理意识，持续推进导入六西格玛管理体系，并初见成效，公司从设计质量、物料质量、制造质量、客户质量改善与管理、体系与流程制度改善与建设六大方面保证阶段性的质量目标达成，促进质量管理水平的提升和质量管理体系流程的持续改进，确保产品质量满足客户要求。

  公司坚持“用好现有人才，引进急需人才，培养未来人才”的理念 ，优化绩效运作体系，完善考核激励机制，充分激发现有人才创造能力。持续提升优秀雇主品牌形象。建立有效、多元的人才选拔和培养机制，搭建各层级人才梯队，为企业的战略发展实施做好人才支撑，促进组织高效运行。

  报告期内，公司坚持围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕主营业务，深化探索“国资背景体制”和“民营激励机制”相结合的混合所有制的创新之路，强化国资政策、资源、资本优势与民企创新、灵活、高效优势的深度融合，以扩大产业规模，提高创新能力，多措并举提升了公司核心竞争力，各项工作取得长足进展。

  公司及子公司茂硕电子均为国家级高新技术企业，公司秉承“创新技术，产品为王”的理念，自成立以来十分重视研发投入和研发团队建设，奠定了公司在行业内的技术领先地位。公司聘请了资深电源专家和国内知名高校专家共同主导研发，重点加强产品研发过程中的质量管控与可靠性验证，开发标准化的智能电源产品，结合IPD集成产品设计理念，缩减了产品开发周期和开发成本，进一步提升产品的竞争力。

  公司设有“广东省LED驱动电源工程技术研究中心”、“广东省标准化大功率LED驱动电源工程技术研究中心”、“深圳市市级研究开发中心”，连续两年荣获“深圳市科学技术进步奖二等奖”，同时公司还与高校形成战略合作,双方将在学术研究、重大科技项目攻关和人才培养与输送等多方面进行更加广泛深入的合作，为公司的业务发展创造条件。目前，公司已自主掌握LED驱动电源的恒功率驱动技术、多功能的调光技术、多功能智能控制技术、雷击浪涌抑制技术、可编程技术等多项核心技术。产品采用先进的电路技术、结合在材料和结构上的创新，保证了产品在转换效率、功率因素、THD、防水、防雷、EMI、寿命等方面的高性能和高可靠性。

  公司拥有CNAS资质的检测中心，设有高标准设施的“电功能、安规、电磁兼容、机械、材料耐热/燃、环境、老化、环保检测”八大功能实验室，为产品开发提供了有力的技术保障。

  开关电源方面，公司坚持“创新技术，产品为王”，贯彻执行“择高而立”“一米宽、万米深”的设计理念，以大客户战略为指引，专注于深耕行业内VIP客户的产品升级及拓展需求，在产品研发方向，目前已经形成了电源适配器产品线、PD充电器产品线及工控电源产品线三大产品领域，主要覆盖网通、机顶盒、安防、显示器/激光投影、音响设备、商务打印机、电机驱动、通讯、工业设备及共享换电定制电源,POE电源共计13个系列的细分领域。研发已经完成开关电源7.5W~750W等一系列标准型及客户定制类产品。产品特点主要体现在设计理念创新、成本优势、客户高度定制化、采用“整合数字电源”(Fusion Digital Power)技术，实现了开关电源中模拟组件与数字组件的优化组合，多专利的数字化控制技术及第三代半导体应用等方面，进一步扩展了公司消费类电源的覆盖领域。

  LED驱动电源方面，产品聚焦“大功率户外照明驱动”，深耕“道路照明、工业照明、植物照明、大功率体育场馆照明、景观照明、轨道交通及机场车站照明”驱动六大细分领域，保持公司在道路照明领域长期积累的优势，大力发展智能物联LED照明驱动。目前，公司LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求：

  1、道路照明应用领域，公司结合道路照明行业发展趋势与市场需求，于2022年开发X7系列，该系列配置12V辅助源，支持外接智能控制器，满足下一代智慧路灯的需求。开发X6E D系列，该系列满足DALI-2调光技术，是欧洲市场及大空间照明有竞争力产品线E M系列，该系列结合公司明星产品X6系列的应用基础，结合路灯应用环境特点做优化，提升竞争力，已成为X6家族道路照明系列中的优质产品，使用范围覆盖全球。此外，针对日益增长的欧洲照明市场，在原有的U6基础上，公司开发了U7系列产品，此产品满足DALI-2和D4i双重认证，成为欧洲市场非常重要的产品线，该系列产品正在测试推广中，有利于支撑欧洲市场开拓及业绩增长。

  2、工业照明应用领域，已形成由工矿灯系列、防爆灯系列组成的完整产品线W，采用非隔离无频闪设计，0-10V/PWM多合一调光，满足数字可寻址照明接口要求（DALI-2），可提供12V/0.2A辅助输出为智能外设供电。2022年，全系列经过优化迭代，产品竞争力显著提升。

  3、植物照明应用领域，已经推出了P1(H)系列、X6大功率系列、P6H系列植物灯专业照明驱动产品，主要产品覆盖105W~800W大功率范围。2022年，结合植物灯发展趋势，推出了X7 056Vdc 系列产品，功率范围为75W~240W,全面满足植物灯对控制的专业要求。

  4、专业体育场馆照明应用领域：专业球场灯智能照明驱动S6系列研发成功并实现量产。 S6系列覆盖600W~1800W大功率范围，具备DMX512/DALI-2控制可选，调光深度1%-100%，超低纹波等技术优点，产品已推广到全球市场，并与欧洲品牌客户确立了合作关系。

  5、景观照明应用领域，已形成LSV系列（35W~320W）、V6E系列（75W~350W）等成熟产品系列，产品采用恒压、金属设计，具备短路、过压、过温、过载多重保护功能，安全可靠。2022年为突破北美市场，产品研发完成V2产品线W），产品符合北美Class 2标准，产品已推出并实现量产。

  6、轨道交通及机场车站照明应用领域，主要涵盖轨道交通照明驱动系列、机场车站照明驱动产品线W），全系列符合欧盟Erp标准，产品具备高功率因素、低纹波，DALI-2调光，多重保护功能等优点。

  为了进一步推进公司全球化的发展战略，公司已在越南设立生产基地，提升了公司全球运营能力，更好地打造全球供应链体系。报告期内，公司持续加大优化供应链成本力度，并进一步并导入全自动化生产线，优化人力配置，提升产出效量，降造费用；并适应市场对产品成本需求，进一步提高公司生产制造能力。

  产品质量方面，公司始终坚持“卓越设计、稳定可靠，持续改进，客户满意”的质量方针，对产品的质量方面严格把关，质量中心采用严谨的全过程质量控制系统 – Precise Quality Control进行质量管理，并按照国际质量管理体系ISO9001:2015建立了全面的标准化管理体系。公司取得了 ISO9001 质量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证及ISO45001 职业健康安全体系认证，检测中心取得了国家认可委颁发的CNAS实验室认可证书，此外，公司还取得世界权威机构颁发的 UL、C-UL、GS、BS、CE、CB、CCC、PSE、KC、PSE、ENEC、SAA 等多个国家和地区的安全标准认证。

  品牌是企业的软实力，更是企业的核心竞争力。公司一直把建立和完善企业的品牌形象做为长期发展战略的重要组成部分，公司以“品牌电源、诚信共赢”为基调，紧紧围绕品牌定位、品牌差异化、品牌可持续、品牌文化等四大方面，整合内外资源，加大对公司、产品、客户等多元化宣传的力度，形成了有效的品牌壁垒。

  公司拥有的“茂硕”及“MOSO”商标被国家工商行政管理总局商标评审委员会认定为『中国驰名商标』，并通过『广东省著名商标』延续认定，实现自2014年起连续两届获得认定；企业坚持以技术创新做为公司发展的动力引擎，积极参与前沿技术的研究，参与国家级、省级及市级的科技攻关项目，连续多次获得国家高新技术企业认定。

  公司产品《大功率长寿命高性能LED驱动电源核心技术及产业化》获得2020年度中国产学研合作促进会产学研合作创新成果二等奖。2020年获得上市公司“金质量-公司治理奖”，2021年获得2021深圳工业大奖提名奖、2021年度深圳行业领袖百强企业、2021年领航「9+2」粤港澳大湾区最具投资价值大奖。2021年获评深圳市专精特新企业。2022年，茂硕LED路灯驱动电源获“制造业单项冠军产品”荣誉。“茂硕电源”已成为行业知名品牌，已经得到市场和客户的广泛认可，在同行中已经享有较高的知名度和美誉度。

  公司多措并举开展队伍建设，广纳行业优秀事业人才，坚持“人力资源是第一资源”的理念，引进行业内专业顶尖的知名高级管理及研发技术人才，并且大胆提拔、任用内部人才，充实了中坚力量，管理团队分工更明确，结构更合理。在此基础上，通过优化流程，加速了管理团队之间的沟通与执行效率，增强了公司的领导力、战斗力和决策力。

  公司核心成员均来自知名企业，综合素养高，有着极强的专业能力、丰富的行业经验和广阔的视野。团队经过长期的学习、磨合与调整，拥有共同的价值观，形成了主动、高效、开放、合作且有创意的团队氛围，团队成员之间彼此信任，相互包容，同舟共济，紧密合作，能够充分发挥每一位成员的优势，高效解决问题，达成共同目标。同时，公司进一步完善了干部管理体系，建立了完善的后备管理干部选拔/培养/激励等机制，为企业发展战略实施形成人才支撑。同时，通过优化考核激励机制，明确激励目标，让团队与个人的责权利得到统一，充分激发潜能、调动员工的工作积极性和创造性，塑造成为了一支高效率、高绩效、高目标的优秀团队。

  2022年，在公司董事会制定的战略方向和经营目标指导下，公司围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕消费电子类电源和LED电源两大电源业务，充分发挥公司的核心竞争优势，稳健有序的组织开展各项业务拓展及管理提升工作，受复杂多变的国内外经济环境等因素影响，营业收入略有下降，盈利能力有所提升。

  本报告期公司实现营业收入15.43亿元，较上年同期下降5.08%，实现归属于上市公司股东的净利润8,495.55万元，较上年同期增长27.70%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,292.95万元，较上年同期增长63.64%，实现基本每股收益0.27元，较上年同期增长12.50%。

  公司LED电源业务主要以户外大功率驱动电源为主，产品应用领域涵盖道路照明驱动、工业照明驱动、轨道交通及机场车站照明驱动、LED植物生长灯驱动、体育场馆大功率照明驱动、景观亮化驱动、大空间公共照明驱动等应用领域，目前公司LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求。本报告期内LED电源业务实现营业收入6.89亿元，同比下降2.44%，毛利率为28.06%，同比增加5.40个百分点。

  公司SPS消费电子类电源业务以电源适配器产品为主，3C周边PD充电器、工业控制电源类产品为辅，产品应用涵盖网络通信、安防监控、办公电子、音响、医疗、电机驱动等领域。应用领域广泛，市场空间广阔，公司在此业务领域深耕不辍，赢得了较为稳定的国际大客户群体，市场份额稳固，目前公司在此领域已成为行业领先企业之一。本报告期内SPS消费电子类电源业务实现营业收入8.11亿元，同比下降7.48%，毛利率为15.11%，同比增加5.47个百分点。

  电源是电子产品必备的配件、组件，据《2020-2025年中国消费类开关电源行业市场前景及投资机会研究报告》：开关电源作为用电设备必不可少的设备，应用领域众多，且不存在替代设备，因此市场规模庞大，从我国开关电源的应用领域来看，目前工业领域占比最高、达54%，其次为消费电子、通信以及PC，分别占比33%、7%、3%。从中国开关电源的使用范畴来看，现在中国开关电源首要集中在工业范畴，占比达53.94%，其次为消费电子类范畴，占比达33.05%。二者总占比超越85%以上，行业需求范畴集中度非常高。未来，跟着一些新兴行业的快速发展，前瞻估计以往占市场比重不大的行业如电力、交通、新能源等对开关电源的需求将出现出了快速增加的气势，增加速度相对较快。

  伴随着现代科技的迅速发展趋势，为开关电源电路技术性的进步打下了扎实的基本。电源产品种类众多，且存在大量的非标准定制化电源产品，按电源功能划分，我国电源市场的主要类型为开关电源，超过整体市场规模的50%。其次是UPS电源，占比为27%。第三是逆变器，占比达14%。

  伴随手机、PC、服务器电源的需求不断增长，全球及中国开关电源市场规模有望持续保持增长。全球开关电源（SwitchingPowerSupply）的主要参与者包括台达集团、光宝科技股份有限公司、明纬（广州）电子有限公司、群光電子股份有限公司和Siemens等。前五家企业占据了约38%的份额。欧洲、中国和日本是全球开关电源的主要生产地，三地占据了超过47%的份额。亚太地区是最大的市场，占有约78%的份额，其次是北美和欧洲，分别占有约10%和9%的市场份额。就产品类型而言，交流/直流的开关电源是最大的细分，占有大约88%的份额，同时就应用来说，消费电子是最大的下游领域，约占47%。

  在新技术第三代半导体，高度集成IC（芯片），PD3.1的推动下，消费电子产品的深度与广度持续扩展，产品也一直在升级与创新，未来的电源会更轻型化，接口更标准化，更智能并且更绿色环保。这势必会对电源厂商的综合实力提出新的要求，也会逐步淘汰目前的低端产品，低端厂商，给茂硕电源等品牌厂商带来新的机遇。

  经过多年的发展，公司凭借先进的产品技术、优质的产品质量、智能化快速批量制造和迅捷、准确响应市场及客户需求的能力，赢得了稳定的国内外大客户群体，形成良好的品牌效应，公司市场份额不断扩大。

  随着LED照明产品对传统照明产品的替代已提升至总体的70%以上，室内光源类产品市场需求已逐渐放缓；但灯具类占比提升空间逐步增大，灯具类产品和可互联、可智能控制的照明设备在未来LED照明市场占比趋势会持续增长；全球为实现双碳目标，节能改造项目需求增多，未来智慧城市改造升级和制造业工业升级而带来的相关照明应用市场，将会迎来新成长机遇。

  公司聚焦于户外中、大功率LED驱动电源，主要配套用于道路、工业、景观、体育场馆、植物生长灯等LED照明领域，使用环境恶劣,要求高可靠性和安全性等，技术壁垒相对较高，因此市场集中度和行业利润空间也相对较高。在LED电源领域，公司深耕LED电源业务数十年，具有较高的品牌知名度及行业地位，公司的市场占有率位于前列。

  2022年是党的二十大胜利召开之年，是实施“十四五”规划继往开来的重要一年，也是茂硕电源凝神聚力、增效提速及未来“三年发展战略规划”的开局之年。公司依托国资背景，在公司董事会的正确领导下，积极抢抓双碳、一带一路、双循环、新基建发展机遇，坚持围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕电源主营业务，秉持高质量健康发展的经营理念，坚持“创新技术、产品为王”的经营策略，深化探索“国资背景体制”和“民营激励机制”相结合的混合所有制的创新之路，强化国资政策、资源、资本优势与民企创新、灵活、高效优势的深度融合，进一步做大做强电源核心主业。

  2023年，是茂硕电源抢抓机遇、加快高质量发展的三年规划攻坚之年。2023年，茂硕电源将注重内生式进步的同时，积极推动外延式发展，切实增强使命感、紧迫感和责任感，继续落实“创新技术产品为王”的经营战略，将围绕公司年度总目标开展如下工作：

  2023年，公司将在继续巩固国内市场的情况下，重点发展国际市场，持续提高茂硕品牌国际影响力，打造世界级品牌公司。公司将持续完善全球营销和服务体系，推进海外子公司及海外生产基地的建设，提高公司全球化的运营管理能力，进一步加快推进国际化进程，深化全球战略布局。同时，依靠海外工厂的建立，提高海外工厂的产能和生产效率，进一步满足国际客户的交付需求及解决国际贸易壁垒问题，提升海外区域市场份额。

  坚持将技术创新作为企业发展的动力引擎，强化产品战略规划，持续变革创新，加大核心技术与产品的研发投入，加强研发项目管理，提升新产品研究开发速度。增加大功率、智能化电源产品，推出数字电源产品，实现技术创新突破。

  持续引进研发高端人才，加强研发队伍建设，有效保证公司研发能力和创新能力；加强与各高等院校在产学研的合作、人才资源输送、科技项目交流等方面的紧密合作，进一步深化公司在电源领域的技术储备和核心竞争优势。

  随着“中国制造2025”国家战略付诸实施，提升自动化、智能化生产能力成为电源行业转型升级的关键手段。2023年将在惠州工厂完成自动化、数字化改造，不断减少生产对人工的依赖，实现“机器换人”，提高产品质量和生产效率，以快速应对市场需求，以打造公司生产核心竞争优势形成。

  积极推动产品设计优化、工艺革新、材料替代、产品数据库完善等，降低物料成本；贯彻“品质优先、质量第一”的经营方针，减少质量损失；新增/升级自动化产线，降造成本；继续优化稳固供应链体系，降低采购成本；上线SRM系统交付协同模块，继续优化稳固供应链体系，降低采购成本。

  公司继续推动质量方针执行和质量文化建设，推行“全员参与”的质量管理意识，并与国际知名培训机构合作，启动六西格玛综合质量水平提升项目。本次项目启动有利于公司全面落实质量管理、质量水平达成及持续优化，进一步提升专业化团队能力，持续提升产品质量和服务水平，降本增效，助推三年规划攻坚工作高效实施落地。

  强化合规意识，完善企业内部审计、廉洁建设，加强内部监督。增强风险意识，推动合规建设。全方位诊断与分析公司目前和未来经营发展过程中的风险及问题，通过完善公司内部决策程序、规章制度、管理流程的有效调整和控制，建立完善的风险内控体系，实现“防风险、强内控、促合规”的目标，为公司未来的高增长保驾护航。

  为有效支撑公司未来战略发展目标的实现，增强对外部环境的动态适应能力，优化公司管理机制，加强规范运作程序，公司引进国际知名咨询机构帮助公司实现管理变革，建立与新时期发展相适应的管理体系，提升公司综合管理水平和经济效益，促进公司长远可持续发展。

  在我国加快构建现代能源体系，推动双碳目标实现的背景下，公司推动外延式发展迈入新局面，成立储能新公司，发挥现有业务协同效应，进一步优化现有产品结构，进行产业链延伸，打造业内领先的储能、逆变器产品，积极打造培育发展成公司新的业绩增长点。

  公司在推动内生增长的同时，围绕战略目标整合行业内优质资源，弥补产品短板，扩大国有资本的管控能力，进一步做大做强电源主业。

  随着全球产业链的变化，供应链外溢风险长期存在。在此前全球化供应链的运行体系中，仅仅考虑供应链效率、性价比与投资回报的思考方式将会被修正，未来各市场及国家供应链将更多考虑各自安全、弹性与冗余度，这些都会现实地推动全球产业链布局的重整，部分订单将不可避免的分流至东南亚、印度、墨西哥、土耳其、东欧等地，对中国产业链的挤出效应加大，各种不确定性因素叠加导致相关国内客户出口下滑或电源直接出口政策性调整。因此，公司时刻警惕关注风险变化对公司业务的影响，及时调整策略，不断提升公司抗风险能力。

  经过多年的快速发展，中国已成为全球最大的消费类开关电源制造基地。普通开关电源行业是一个充分竞争的行业，作为传统产业，行业进入门槛相对较低，其竞争主要体现在产品质量、营销渠道、研发设计、客户服务等方面。普通开关电源各品牌的市场集中度相对较低，各品牌之间的竞争较为激烈；LED驱动电源虽然为开关电源行业中的新兴细分产业，但新进制造商的不断增加也使其竞争日趋激烈，来自国内外的竞争压力仍将持续甚至加大。此外，电子产品普遍呈现同款产品价格逐年下降的趋势，长期来看，随着市场竞争的加剧、供求关系的影响、生产效率的提高，各类电源产品价格存在下降趋势。同时，由于半导体行业经营产能受限，大众产品价格持续上涨，导致物料成本增加。公司将在做大做强主业的同时充分的利用茂硕电源平台优势，整合内外部资源，大力拓展具有市场空间大、高附加值的细分电源领域，并稳步推动各项降本措施、加强对应收款项、库存的管理落地生效，不断优化客户及产品结构。

  SPS开关电源及LED驱动电源等电源产品是公司的传统优势领域。公司十分重视电源技术及产品的研发，逐步增强自身的研发实力。随着电源产品向高频、高功率、高效率、高可靠、智能化方向发展，电源的研发技术要求，尤其是大功率、智能化LED驱动电源的技术要求显著提高，工艺技术和行业经验也非常重要，需要长时间的行业积累。虽然公司对电源的技术研发一直处于行业领先水平，但是如果公司技术不能持续进步、保持行业领先，或是研发方向决策错误，开发的新产品不能很好的适应市场需求，公司的竞争能力将被削弱。

  公司将进一步加强研发投入及力度，并安排专职研发FAE人员随同销售人员调研市场，把握行业发展趋势，为公司制定产品开发路线图提供决策与技术支持，保持公司行业领先地位。

  随着公司海外市场业务的不断拓展，外贸业务营业额提升，公司日常经营涉及大量的外汇收支，在此期间，如果国际外汇市场出现剧烈波动，将给公司的经营带来较动。针对上述风险，公司通过开展外汇套期保值业务来规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成的不良影响，锁定汇兑成本，完善经营管理。

  随着公司业务规模扩大，应收账款规模也会相应增长，存在因客户自身财务问题导致公司产生坏账风险，公司将逐渐完备应收账款风险管理体系，客户账期调整提高防范坏账风险意识，加强客户的风险评估，并加强应收账款的催收，以降低回款风险。

  公司产品的原材料包括IC、MOS管、整流肖特基管、电阻电容等元器件及部件。国际大宗商品价格受经济发展形势导致的供需关系及货币政策影响较大，可能会致使原材料元器件价格出现较大幅度波动，为应对原材料涨价风险，公司通过供应链条将涨价因素进行了有效传导，与产业链的优秀企业保持良好合作，并与关键材料供应商建立战略合作伙伴关系，优化供应链资源，加强材料供应商的多元化，提高原材料采购管理上的水准和议价能力。同时通过生产工艺改进，降低产品材料消耗；通过提升生产效率和产能，摊薄固定成本。

  证券之星估值分析提示茂硕电源盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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